一文分析为什么以太坊价格表现远逊比特币？

近年来，随着区块链技术的快速发展，加密货币市场逐渐成熟，比特币和以太坊作为两大主流币种，受到了广泛关注。然而，在2024年的大部分时间里，以太坊的价格表现却远逊于比特币。这种差异不仅引发了投资者的关注，也促使我们进一步探讨背后的原因。本文将通过详细的分析，揭示影响以太坊价格表现的主要因素，并提供相关的交易所信息，为投资者提供有价值的参考。

一、早期获利盘与丢失币的影响

比特币早期获利盘的出清

比特币的早期获利盘，特别是最初的矿工，已经彻底出清。据多个数据挖掘公司的结论显示，比特币有300万到400万个币处于丢失状态，大约占2100万总量的14%-19%。这意味着这些币将永远不会进入流通市场，从而减少了潜在的抛售压力。例如，中本聪持有的110万个比特币地址至今未动，类似的“死币”情况还有约200万个比特币。这使得比特币的供应量实际上比账面上的要少，增强了其稀缺性。

以太坊早期获利盘的压力

相比之下，以太坊没有这样的前提条件。以太坊在0高度区块发行了7200万个ETH，其中160万个ETH（约占目前总量的2.3%）尚未出清。此外，从2015年开始的PoW挖矿到2016年的ICO热潮，估计挖出了约1000万个ETH，这些早期挖出的ETH成本极低。再加上2020年DeFiSummer期间诞生的大量潜在抛压盘，使得以太坊面临着巨大的早期获利盘抛售压力。例如，链上一笔早期矿工的巨额转账往往会引发市场的恐慌情绪，各种链上监控账号也会迅速转发这一消息，进一步加剧了市场的波动。

二、市场洗盘与持有者的分布

比特币的彻底换手

比特币在过去十年间经历了大规模的彻底换手。特别是在2017年前，矿工主要是中国人，而2021年前中国交易所占据了绝大多数的交易量。这些事实表明，中国人持有大量的比特币。然而，经过多次政府禁令后，这些比特币被转移到其他国家和地区，如美国等。这种彻底的换手过程使得比特币的持有更加分散，减少了单一持有者对市场价格的影响。

以太坊的洗盘不足

相比之下，以太坊的洗盘明显不够彻底。早期获利者的抛售压力过大，成为过去一年里ETH/BTC汇率持续下跌的根本原因。尽管以太坊也有技术创新和应用案例的支持，但早期获利者的抛压仍然对其价格构成了重大影响。例如，在2016年和2020年，ETH/BTC汇率曾因以太坊的大创新而大幅上涨，但在过去一年中，由于政策优势接近，ETH和BTC之间的竞争更多地取决于早期获利者的抛压。

三、其他项目的对比与启示

其他项目的辅助证据

通过对比Doge、Litecoin（LTC）、BitcoinCash（BCH）和EOS四个项目，可以提供一些辅助证据。Doge和LTC的创始人已全部卖出，持币去中心化程度非常高，因此尽管这两者缺乏技术和生态支持，但价格并未大幅下跌，仍能保持在CMCTop20榜单内。同样，BCH复制了BTC的账本，早期300-400万个BCH是“死币”，这也带来了抛售压力的减少，使其价格在过去也能保持在Top20内。

PoWvsPoS挖矿的影响

PoW挖矿由于有矿机和电力成本，更倾向于及时卖出挖矿所得。而PoS挖矿几乎零成本，挖矿所得更倾向于积累后再抛压。因此，在逆周期里，PoW挖矿的币往往强于PoS挖矿币。例如，EOS即使社区锁了BlockOne的1亿创世币，但由于DPoS节点挖矿的早期获利盘仍在，抛售压力巨大，导致币价直接跌至CMCTop50。

四、未来展望与投资策略

耐心等待早期获利盘出清

对于以太坊而言，尽管其基本面依然强劲，但早期获利盘的出清过程可能需要较长时间。投资者应保持耐心，等待这些早期获利盘逐步出清。虽然在此过程中，以太坊的价格可能会继续回撤，但对于有耐心的投资者来说，最终还是有机会获利的。同时，也不必过于担心Solana等“ETH杀手”的崛起，因为它们也需要先解决自身的早期获利盘问题，才能真正挑战以太坊的地位。

投资建议

在选择投资项目时，考察持币的去中心化程度非常重要。一个持币分布更为均匀、早期获利盘出清较为彻底的项目，往往能在长期内展现出更强的稳定性。例如，那些能够稳定在Top20榜单内的币种，要么具有真实的应用场景和用户基础，要么就是早期获利盘已经出清完毕。对于投资者而言，耐心等待并关注这些关键指标，将是制定成功投资策略的关键所在。

以上就是本篇文章的全部内容，以太坊价格表现远逊于比特币的原因是多方面的，包括早期获利盘的出清不足、市场洗盘不彻底等因素。尽管如此，以太坊的基本面依然强劲，对于有耐心的投资者来说，未来的回报依然可期。通过详细分析这些因素，投资者可以更好地制定长期的投资策略，抓住市场机会。